智通財經(jīng)APP獲悉，日本最新通脹數(shù)據(jù)將于周五(北京時間07:30)公布，該數(shù)據(jù)可能會鞏固一些經(jīng)濟(jì)學(xué)家的觀點(diǎn)，即日本央行將不得不上調(diào)其價格預(yù)測，這一因素可能會引發(fā)有關(guān)日本央行最早將于今年7月進(jìn)行政策調(diào)整的猜測。

(資料圖)

不包括生鮮食品在內(nèi)的消費(fèi)者價格指數(shù)(CPI)在近期降溫后，預(yù)計將在4月份再次加速增長。與此同時，根據(jù)接受調(diào)查的經(jīng)濟(jì)學(xué)家的中值估計，不包括食品和能源成本的核心-核心CPI預(yù)計將達(dá)到41年來的最高水平。

事實(shí)上，CPI數(shù)據(jù)公布之際，已經(jīng)有跡象表明日本通脹率將繼續(xù)超過預(yù)期，政府的舉措也可能助長這一趨勢。

一些觀察人士還認(rèn)為，日本央行可能在上個月的最新預(yù)測中淡化了通脹的強(qiáng)度。其中一些觀察人士表示，該央行可能在為7月大幅上調(diào)價格預(yù)測留下空間，而這可能伴隨著政策正常化的步伐。

日本央行前首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家KazuoMommauo表示：“已經(jīng)可以肯定的是，日本央行將在7月份上調(diào)價格預(yù)測。日本央行可能希望通過將預(yù)測保持在較低水平，來避免目前有關(guān)政策調(diào)整的猜測。”

高盛經(jīng)濟(jì)學(xué)家周二上調(diào)了價格預(yù)測，稱不包括生鮮食品和能源的CPI本財年有望達(dá)到3.6%，遠(yuǎn)高于日本央行2.5%的預(yù)測。經(jīng)濟(jì)學(xué)家們認(rèn)為日本央行的政策調(diào)整將在7月進(jìn)行。

東京4月份的通脹數(shù)據(jù)已經(jīng)超出預(yù)期，表明許多企業(yè)可能在本財年開始時就提高了價格。不包括新鮮食品和能源的東京CPI上漲3.8%，為1982年以來的最大漲幅。

BloombergEconomics亞洲經(jīng)濟(jì)學(xué)家團(tuán)隊表示：“日本4月的CPI報告可能會證實(shí)(對日本央行來說)東京數(shù)據(jù)發(fā)出的一個早期的、有些令人擔(dān)憂的信號——成本推動的通脹壓力再次升溫。我們認(rèn)為，這足以促使日本央行在剛剛上調(diào)4月報告中的通脹預(yù)測后，再次上調(diào)通脹預(yù)測。”

就目前而言，日本央行行長植田和男一直表示，日本的通脹是由成本推動因素導(dǎo)致的，今年晚些時候通脹率必然會降至2%以下。

植田和男在4月底回應(yīng)國會議員時表示，必須在長期前景變得高度確定之后，才能實(shí)現(xiàn)收益率曲線控制正常化。這些言論強(qiáng)化了經(jīng)濟(jì)學(xué)家的觀點(diǎn)，即日本央行可能會在發(fā)布季度經(jīng)濟(jì)預(yù)測的會議上做出任何政策調(diào)整。日本央行將在7月和10月的兩次會議上公布其預(yù)測。

日本央行目前預(yù)計，在截至明年3月的財政年度，不包括新鮮食品在內(nèi)的CPI將上漲1.8%。包括日本央行物價統(tǒng)計部門前負(fù)責(zé)人NobuyasuAtago在內(nèi)的經(jīng)濟(jì)學(xué)家表示，考慮到3月份通脹率仍高達(dá)3.1%，這一增幅太低了。

“日本央行的預(yù)測意味著，本財年下半年通脹率必須降至1.5%以下，這是非常不可能的，”Atago表示，“這讓我覺得，這背后可能有某種政策意圖。”

此外，日本央行的風(fēng)險評估提供了另一個跡象，表明它正在淡化4月份的通脹強(qiáng)度。該央行判斷其2025財年經(jīng)濟(jì)預(yù)估的風(fēng)險為下行，但九名董事會成員中有五名表示大致平衡，另有一人認(rèn)為會出現(xiàn)上行。

“這太奇怪了，”Atago表示，“與董事會成員的風(fēng)險平衡觀點(diǎn)相比，這太謹(jǐn)慎了。”

種種跡象都預(yù)示著，這些數(shù)據(jù)可能會給即將到來的政策變化的猜測注入新的動力。

“通脹將迫使日本央行擴(kuò)大收益率曲線控制區(qū)間，或者干脆放棄該計劃，”Asymmetric Advisors駐新加坡市場策略師AmirAnvarzadeh表示，“理想情況下，在10年期基準(zhǔn)國債收益率低于50個基點(diǎn)的上限之際，它就應(yīng)該這樣做。”

不過，有指標(biāo)顯示，市場目前的這種預(yù)期有所降溫。在日本利率市場，通脹觀點(diǎn)與日本央行目前對物價趨勢放緩的立場基本一致。

五年期、五年期遠(yuǎn)期通脹互換(該指標(biāo)被全球政策制定者用來衡量投資者對未來通脹的預(yù)期)也保持穩(wěn)定，即使在2021年年中CPI開始加速上漲之后，該指標(biāo)大部分時間也低于1%。

政府政策是未來幾個月導(dǎo)致通脹的另一個因素。

日本首相岸田文雄領(lǐng)導(dǎo)的政府目前對電價提供20%的補(bǔ)貼，這項(xiàng)措施將于今年9月到期。政府對能源和國內(nèi)旅游的補(bǔ)貼將總體消費(fèi)價格的漲幅壓低了1個百分點(diǎn)以上。

盡管日本政府努力控制電費(fèi)，但岸田文雄內(nèi)閣周二還是批準(zhǔn)了正與燃料成本上漲作斗爭的主要公用事業(yè)公司大幅上調(diào)電價。這使得電力公司能夠在補(bǔ)貼到位以緩沖直接影響的情況下確保通脹價格上漲。

此舉引發(fā)了人們的猜測，即補(bǔ)貼將需要延長至9月以后，以避免通脹進(jìn)一步飆升，并避免選民對可能提前舉行大選的不滿。

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